4月20日下午(wǔ)，央行(xíng)举行2023年(nián)一季度金融统(tǒng)计数(shù)据有(yǒu)关情况新闻发布会。央行货币政(zhèng)策司(sī)司长邹澜回应称，我国不存在长期通缩或通胀的基础。

　　邹澜表示(shì)，对(duì)“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价(jià)水平持续负增长、货(huò)币供应量(liàng)持(chí)续下(xià)降(jiàng)的特征，且常伴随经济衰退。当(dāng)前我国(guó)物价仍在温和上(shàng)涨，M2（广(guǎng)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉义货币供(gōng)应量）和社融增长相对(duì)较快，经(jīng)济运行持续好转，与通缩有(yǒu)明显区别。

　　近期的物(wù)价回落是因(yīn)为经济(jì)基本面(miàn)和(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉hé)高基(jī)数等因(yīn)素。邹澜进一步解(jiě)释，一(yī)方(fāng)面，供给能力较强。在稳经济一揽子政策有(yǒu)力(lì)支持(chí)下，国(guó)内生产持续加快(kuài)恢(huī)复，物流畅通保障到位(wèi)，特别是“菜篮(lán)子”“米袋(dài)子”供(gōng)给充足。另一方面(miàn)，需求恢(huī)复较慢。疫情伤(shāng)痕效应尚未消退，消(xiāo)费意愿尤其是大宗消费需求回升需要时间。

　　此外，基数效应(yīng)也有(yǒu)所影响。邹澜(lán)进一步(bù)指(zhǐ)出，去年3月国际(jì)油价暴涨(zhǎng)和国内鲜菜价格反季节(jié)上涨，也带来高基数扰动。货币信贷较快增长与(yǔ)物价(jià)回落并(bìng)存(cún)，本质上受(shòu)时(shí)滞影(yǐng)响。稳健货币(bì)政策注重(zhòng)从(cóng)供给侧(cè)发(fā)力，去(qù)年以(yǐ)来(lái)支持(chí)稳(wěn)增长力度持续加大(dà)，供给(gěi)端见效较(jiào)快(kuài)。但(dàn)实体经济生产、分配(pèi)、流通、消(xiāo)费等环(huán)节的效应传导有一个过程，疫情反复(fù)扰(rǎo)动(dòng)也使企业和(hé)居民(mín)信(xìn)心(xīn)偏弱，需求端存有(yǒu)时滞。总体看，金(jīn)融(róng)数据(jù)领先于(yú)经济(jì)数据，实际上反(fǎn)映出供需恢(huī)复不(bù)匹配的(de)现状。

　　统计局：当前中国经(jīng)济没有出(chū)现(xiàn)通缩，下阶段也(yě)不会出现通缩(suō)

　　4月18日一季(jì)度经济数据(jù)发布会上，国(guó)家统(tǒng)计发言人付凌晖(huī)就近(jìn)期(qī)市场热议的中国经济是(shì)否会(huì)陷入通缩进行(xíng)了回应(yīng)。他表示，总的来看，当前中国经济(jì)没有出现通缩，下阶(jiē)段(duàn)也不(bù)会(huì)出现通缩。从下阶(jiē)段来(lái)看(kàn)，物(wù)价会(huì)稳步恢复，价格带动会逐步增强。

　　付(fù)凌晖称(chēng)，从价格(gé)表(biǎo)现来看，由于去年基数较高，国际大宗商品价(jià)格涨(zhǎng)幅(fú)较高(gāo)，再加上(shàng)国(guó)内受(shòu)疫(yì)情影响供给偏(piān)紧，导致去年二季度CPI涨幅都比较高(gāo)，这样(yàng)影响今年(nián)二季度CPI涨幅可(kě)能保(bǎo)持低(dī)位(wèi)，但(dàn)这不(bù)说明通货紧缩。随着下(xià)半年影响因素(sù)逐步消(xiāo)除，价格会(huì)回到一个合理水平。

　　通缩成(chéng)立吗？券商经济学家激辩

　　中(zhōng)信证(zhèng)券直言，当前数据呈现复苏信(xìn)号(hào)明(míng)显，通缩观(guān)点并不成(chéng)立，预计下半年基数效应(yīng)消退后，CPI同比增速将开始回升。

　　中金公司(sī)称，“我们看到(dào)的是回暖，而非(fēi)通缩”，当前物价下降(jiàng)既不全面亦难持续，货币供应(yīng)创(chuàng)新(xīn)高，经济已步入复(fù)苏。

　　华泰宏观也指出，CPI可能(néng)低估了服(fú)务业和其他不可贸易品(pǐn)的通胀(zhàng)。而作为(wèi)（不计(jì)入(rù)CPI的）最大的“不可贸易(yì)品”，地价和(hé)房价“再通(tōng)胀”是更广(guǎng)义的通胀(zhàng)走势最重要(yào)的(de)风(fēng)向标之(zhī)一(yī)。华(huá)泰(tài)宏观认为，不论(lùn)是从居民(mín)收入、居民(mín)消(xiāo)费倾向、还是居民资产(chǎn)负债(zhài)表的边(biān)际(jì)变化而(ér)言，居民消费能力和购房意愿在防疫政策优化后都在修复，而(ér)非恶化。

　　招商证券提到，一季(jì)度CPI走势并(bìng)不满足央(yāng)行对通缩的(de)认定，其主要(yào)反(fǎn)映局部(bù)性、外生性与阶段性(xìng)现象，货币供应（M2）高增长与(yǔ)CPI持续(xù)走弱看似反常，实则反映(yìng)疫后复苏(sū)结构性特点。

　　粤开宏观提到(dào)，当前(qián)的(de)物价下行不是(shì)通缩，而是与基数效应、前期非经济政策对企业(yè)家信心的(de)冲(chōng)击以及疫情(qíng)后(hòu)居民风险(xiǎn)偏好下降有(yǒu)关。当(dāng)前中国(guó)经济仍(réng)在持续恢复(fù)进程中，PMI、社(shè)融(róng)等指标反映经济(jì)恢复向好，并且呈现出服(fú)务业好于工业、内需恢复好于外(wài)需的特点。

　　国民(mín)经(jīng)济(jì)研究所(suǒ)副所长王(wáng)小鲁称，在货币增长(zhǎng)大(dà)幅(fú)度(dù)超过(guò)经(jīng)济(jì)增长的情况下，所谓(wèi)“通缩”是个伪命题。货币走高，价格走低，这不是通缩，是产能过(guò)剩和消(xiāo)费需(xū)求不足抑制了价(jià)格上涨(zhǎng)。这种情况(kuàng)下(xià)货币(bì)扩张对促进增长、扩(kuò)大需(xū)求(qiú)不(bù)仅于事无补(bǔ)，反而推高不良债(zhài)务，加(jiā)剧产能过剩。

　　国君(jūn)宏观则认(rèn)为，造成当前(qián)“类通(tōng)缩”复苏的本质是货币与有效需(xū)求或供给(gěi)的不匹(pǐ)配，背(bèi)后(hòu)是居民与企业支(zhī)出谨慎(shèn)、地产角色变化、海外市场转向三个(gè)原因。经(jīng)济预期(qī)在经历一轮上修与下修后，当前宏观预期波动率再次抬升，国(guó)军宏(hóng)观认为会(huì)持(chí)续(xù)至5月之后(hòu)，当宏观(guān)预(yù)期波动率下降后，“类通缩”复苏环境延续，长端利(lì)率依然有小幅下行空(kōng)间，权益成长风格(gé)会相对占优。

　　国海策(cè)略也指(zhǐ)出，通缩环境下景气行业(yè)的稀缺是促成成(chéng)长牛的重要外(wài)部因素，物价(jià)水平的回落多与(yǔ)有(yǒu)效(xiào)需(xū)求不(bù)足相关，在传统周期行(xíng)业景气低迷(mí)的环境下，产业周期上行的成长行业优势凸显。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉