“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁