AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适新投资者关(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。

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