5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xí精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ng)业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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