财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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