海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半导体材料和半(bàn)导体设(shè)备维持(chí)较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速发展。

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