随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wà自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思i)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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