大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了(le)，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而(ér)海外(wài)有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近平同志(zhì)为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发(fā)展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重压力得(dé)到(dào)缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大(dà)城市积极(jí)稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业(yè)景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是本(běn)轮美(měi)国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行(xíng)，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一假期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图(tú)用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地(dì)点采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未(wèi)经授权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌(wū)总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒(méi)体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判<水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字/p>

　水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层(céng)面(miàn)实现(xiàn)统一(yī)，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚持高切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美国(guó)银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略(lüè)团(tuán)队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基(jī)调(diào)。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可(kě)能(néng)有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对后(hòu)市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳定或好(hǎo)于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外(wài)映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资(zī)产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一(yī)前(qián)后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看(kàn)，全球(qiú)主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率(lǜ)下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升(shēng)，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催(cuī)化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第(dì)一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的(de)拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际(jì)变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了(le)2个月的(de)底部(bù)震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后(hòu)第(dì)一(yī)个季(jì)度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超(chāo)预期(qī)。由(yóu)此(cǐ)导(dǎo)致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一(yī)步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所(suǒ)缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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