今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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