中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9禧与喜的区别是什么，喜字logo设计家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，禧与喜的区别是什么，喜字logo设计业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2禧与喜的区别是什么，喜字logo设计022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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