金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并扩(kuò)大(dà)了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外(wài)任何其(qí)他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出(chū)炉(lú)。日本5大(dà)商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏(hóng)观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“单亲家庭是什么意思避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的下滑(huá)趋单亲家庭是什么意思势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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