一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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