近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国(guó)新(xīn)能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德国(guó)际精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解(jiě)释为何(hé)基(jī)金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对中国新能(néng)源车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应(yīng)链；二是技(jì)术自(zì)主可(kě)控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着(zhe)气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人不知(zhī)道(dào)的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售的(de小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)所有(yǒu)电动汽车中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的(de)国家之(zhī)一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国平(píng)均(jūn)一个公共充电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司(sī)正在在各(gè)自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)用(yòng)于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份(fèn)额(é)。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽(qì)车(chē)专家以(yǐ)及福特、宝马等(děng)原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法(fǎ)规的(de)支持(chí)下，该(gāi)公司的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股基(jī)金也(yě)在(zài)3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增(zēng)量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其(qí)它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工商(shāng)银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方(fāng)面它(tā)的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的(de)投资(zī)者，他们的判断也可(kě)能是(shì)错的。例如，若未来新的(de)电池(chí)技术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非所有的外(wài)资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持(chí)有的(de)前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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