大(dà)家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都(dōu)没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最(zuì)新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来(lái)，在以习(xí)近平(píng)同(tóng)志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各(gè)地区各(gè)部门(mén)更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济社(shè)会发(fā)展，更好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大(dà)城市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制造业(yè)景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第(dì)四(sì)家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭(xí)击(jī)克里姆(mǔ)林(lín)宫。商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ata-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人机试图(tú)袭击克里(lǐ)姆林宫 普(pǔ)京未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动，并(bìng)使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发(fā)动袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法机构(gòu)的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱(qū)动(dòng)的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不(bù)断改善，投资(zī)者(zhě)对经济(jì)的预期将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个(gè)关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策预期(qī)回归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据(jù)显示(shì)，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实(shí)市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因(yīn)素(sù)结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因(yīn)素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行(xíng)风险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依(yī)据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资(zī)源(yuán)+重资(zī)产组(zǔ)合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市场及(jí)原(yuán)油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明(míng)海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第(dì)一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的(de)第(dì)一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间(jiān)是(shì)3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会(huì)持续(xù)太久(jiǔ)，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明显的(de)下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有两个(gè)短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一(yī)个季(jì)度经济(jì)数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能(néng)还需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ng>9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新一轮(lún)牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落(luò)的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为(wèi)明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美(měi)联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

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