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水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ong>二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化

<水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样p>　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合(hé)作(zuò)联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的(de)方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋(qū)势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(qì)已在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司(sī)更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带(dài)来确(què)定性(xìng)的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策(cè)基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。