财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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