5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设(s什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级hè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jū什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级n)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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