近日，有焦(jiāo)化企业发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降(jiàng)价(jià)，并正式进吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等(děng)多因素共(gòng)同作用的(de)结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵后，市(shì)场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需求利(lì)多(duō)的信心不足。其次，产业(yè)层(céng)面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国内煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭(tàn)成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走(zǒu)高的(de)同(tóng)时，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布(bù)的(de)房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动焦炭(tàn)期货(huò)主力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增(zēng)和进(jìn)口(kǒu)量(liàng)大增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏(piān)弱走势运(yùn)行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价承压回调(diào)致使钢(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施压的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空(kōng)间(jiān)，买现卖期套利(lì)需(xū)求增(zēng)加对现货市(shì)场信心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地(dì)的概率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化(huà)利润会因(yīn)为地区、设(shè)备区别而存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产(chǎn)线的经(jīng)济性一(yī)般，对降价(jià)的承受能力偏(piān)低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求明(míng)显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下(xià)半月以来钢(gāng)厂(chǎng)检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但(dàn)钢(gāng)厂持续采取低原料(liào)库(kù)存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适(shì)当(dāng)的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高(gāo)库存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近期由于国内外(wài)焦煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终端(duān)需求表现一(yī)般的(de)背景(jǐng)下(xià)，焦炭需求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗 line-height: 24px;'>吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗zhǎng)期来看，考虑粗(cū)钢平(píng)控要(yào)求，今年全年焦煤(méi)供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本(běn)较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预计进口量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和(hé)现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修复配(pèi)合(hé)近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍(réng)将(jiāng)会(huì)向原(yuán)材料(liào)端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短(duǎn)期煤(méi)焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于(yú)宽松的(de)预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二(èr)是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都是(shì)压(yā)低(dī)铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即(jí)便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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