5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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