银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历(lì)至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市(shì)值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报(bào)》报道，知情人士(shì)说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收购(gòu)方担心承担过多风险。目前可能的(de)解决(jué)方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资(zī)300亿美元(yuán)的(de)大型银行寻(xún)求帮(bāng)助，或者由(yóu)美国联邦存款保险公(gōng)司接管该银行，并为(wèi)所有(yǒu)存款提供政府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和(hé)市(shì)场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这家(jiā)银行能否在未(wèi)来的日子继续(xù)经营下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保险公司是否会对此家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款保险公司的接管）目(mù)前正变得越来越有可能(néng)，因(yīn)为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)找(zhǎo)到买家的机(jī)会‘几乎(hū)为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报(bào)告显示(shì)美国(guó)上周原油库存降幅大于预期，由于(yú)市场(chǎng)消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济(jì)数据(jù)，对美国经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧增(zēng)加(jiā)，油价周(zhōu)三延(yán)续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩(pèi)克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘，第(dì)一共和银行收跌近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁(xié)下调(diào)该行评(píng)级，将限制第一共和银行从美联(lián)储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，抹去了自OPEC+本(běn)月初因敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思需求低迷而减产带来(lái)的(de)价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系统危机以及由此扩大的经济(jì)衰退阴(yīn)霾，美联储(chǔ)会如何选择(zé)，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的(de)焦(jiāo)点。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程小勇看来(lái)，对(duì)于美联储货币政策，大概率还是(shì)维(wéi)持加息的大方向，只不过加息力度(dù)会维持25个基点(diǎn)，不会像去(qù)年那样以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史(shǐ)高位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房(fáng)租(zū)金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高利(lì)率和美国银行业危机引(yǐn)发了经济减速，但(dàn)是据我(wǒ)们(men)测(cè)算当前美国私人(rén)部门(mén)资(zī)产(chǎn)负债表(biǎo)受冲(chōng)击的影响大(dà)约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现(xiàn)，短期经济(jì)减速不至于(yú)引(yǐn)发(fā)美(měi)联储货币政策转向。从历史上(shàng)美(měi)联储加(jiā)息(xī)的(de)经验来(lái)看，高通胀下的美联(lián)储(chǔ)加息并(bìng)不会(huì)因经济减速而(ér)转向。此外(wài)，美国地(dì)区银(yín)行担忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产(chǎn)负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机时那样的产品层层嵌套(tào)和(hé)加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风险暂难发(fā)生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研(yán)究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行业(yè)“爆雷”引(yǐn)发系(xì)统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看，政策部(bù)门(mén)应对(duì)危机的速度和积极性(xìng)非常高，在(zài)这种形式下，去(qù)押注系统性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风险(xiǎn)，如金融机(jī)构或者(zhě)非(fēi)金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀水平预(yù)测下，美(měi)联储是不会在7月份(fèn)就去(qù)做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从(cóng)几十年来的(de)最高水平进一步回落多少(shǎo)这一争论(lùn)，全球知名机构的基金(jīn)经理们也开(kāi)始(shǐ)产生分歧。其中，一(yī)方是(shì)安(ān)联环球投资和西部(bù)信托(tuō)等公司认为(wèi)，美联(lián)储和(hé)其(qí)他央(yāng)行将在加息方面取得胜(shèng)利，即使(shǐ)这意味着继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让经济(jì)陷(xiàn)入衰退。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美联(lián)储(chǔ)和其他央行的政(zhèng)策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业的风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标的通胀。

　　相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)美国消(xiāo)费者信(xìn)心指(zhǐ)数(shù)降(jiàng)至了101.3，为(wèi)去年7月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷(dài)收紧导致消费者信心(xīn)指数下(xià)降，消(xiāo)费支(zhī)出增速(sù)放缓是确定性事件，说明未来美(měi)国经济继续减速(sù)也是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。然而(ér)，由于(yú)美国居民消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出发市场(chǎng)系(xì)统性泡沫，通过贵(guì)金(jīn)属温和反弹也(yě)可以验(yàn)证(zhèng)这(zhè)一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美国居民利息(xī)支出(chū)占可支(zhī)配收(shōu)入(rù)的比例越来(lái)越高(gāo)，未来并不排除由(yóu)于(yú)经济严重减速加快(kuài)导(dǎo)致(zhì)大规模恐慌再(zài)现的情(qíng)况出现。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民(mín)部门信用卡违(wéi)约率(lǜ)上升是(shì)相匹(pǐ)配(pèi)的，在高通胀(zhàng)高利率经济下行(xíng)的环境(jìng)下，居民部门的资产负(fù)债表和收(shōu)入(rù)状况边(biān)际上会有恶化也是情(qíng)理之(zhī)中；但(dàn)美国(guó)居民部(bù)门(mén)已经经(jīng)过了十年(nián)的(de)去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负债(zhài)处于一个(gè)相(xiāng)对健(jiàn)康的状况，这也是为何即便消费(fèi)信心在恶化，即(jí)便银(yín)行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续(xù)扩(kuò)张(zhāng)，这显示(shì)着美国(guó)居民部门的需(xū)求仍(réng)然十分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避险情绪的(de)催化有两方面(miàn)的背景，一是按照历(lì)史经验看，海(hǎi)外加息(xī)结(jié)束到降息之间就是一(yī)个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够(gòu)激发(fā)风险偏好的中国这边(biān)的(de)复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没有更多刺激(jī)政策(cè)的情况下，市场对(duì)全球经济的预期想要进一步边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景(jǐng)下(xià)，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大(dà)的宏观(guān)周期和前几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背(bèi)离，且海外的政策(cè)部(bù)门(mén)应对危机的速(sù)度(dù)又很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致(zhì)各类风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产难(nán)以出现大(dà)幅度的流畅单(dān)边行情(qíng)，比较合适的操作思路(lù)应该是(shì)“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有色金属板块全面下行(xíng)。沪(hù)铜主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力(lì)合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货(huò)研究所有色金属(shǔ)研究总监展大鹏表(biǎo)示，整体来看(kàn)，有色金属的(de)全(quán)面下行有两个利空背景和一个触发(fā)因素，一是(shì)临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概(gài)率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二(èr)是面临国内五一(yī)假期，资金提(tí)前(qián)流(liú)出规避不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对银行业危(wēi)机(jī)蔓延(yán)的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指(zhǐ)数快速回(huí)升，成为有色(sè)板块全(quán)面(miàn)下(xià)行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情(qíng)绪对(duì)市场的扰动较大。市场一直在衰(shuāi)退论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前(qián)景(jǐng)感到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会(huì)使得(dé)加息预(yù)期(qī)降低。加息预期(qī)降(jiàng)低后又不得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊话加息(xī)不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格(gé)下跌。

　　具体(tǐ)品种来(lái)看(kàn)，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代(dài)表的大部分(fēn)品(pǐn)种还(hái)在区间运(yùn)行，除了锌的空头(tóu)势头(tóu)较为明显，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的传统旺季，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度(dù)出现触底反弹和(hé)冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的(de)声音。一是(shì)精(jīng)炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业样本企(qǐ)业(yè)开工(gōng)率却出现接连下(xià)降(jiàng)，社会库存虽(suī)然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企业订单难以为(wèi)继，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这(zhè)也就意味着之(zhī)前的“强(qiáng)预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份(fèn)的高开工透(tòu)支(zhī)了(le)部(bù)分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持(chí)价格高走，同(tóng)时国(guó)内劳动节假期即将到来(lái)，资金从有色市场流出规避(bì)不确定性风险(xiǎn)，价格出现回调(diào)并不(bù)意外，昨(zuó)日有色价格快速(sù)回落(luò)也是(shì)近(jìn)段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上旬(xún)延续旺季下(xià)，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节(jié)前(qián)持续表现偏弱，下游企业可适当补库(kù)过(guò)节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数(shù)据来看，下(xià)游需求无(wú)疑(yí)是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣(jùn)工面(miàn)积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最近几周出现了(le)高位(wèi)停滞，没(méi)有进(jìn)一(yī)步的增(zēng)长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但也(yě)没能(néng)有(yǒu)力提振需(xū)求。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也(yě)表现的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预(yù)期(qī)过于一致，主流观点认为(wèi)加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时候(hòu)已经过(guò)去，但今年可(kě)能不会(huì)降息。我们要警惕(tì)这种市场(chǎng)过(guò)于(yú)一(yī)致的(de)情况。因为(wèi)美(měi)通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果(guǒ)导(dǎo)向很可能使得加息时间(jiān)或者幅度(dù)超(chāo)预期，这样市场(chǎng)就会有(yǒu)超预期的下跌。最(zuì)主要的(de)是，有色板块多数品种(zhǒng)供应增加总体比较确定的，需求跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个(gè)周期是向下而(ér)不是向上。因此，我对整个(gè)板(bǎn)块还是(shì)持中线偏空(kōng)思路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振(zhèn)荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更多的(de)是反映市场对未来(lái)一个季度、半年(nián)度(dù)甚至更长时间的需(xū)求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对(duì)有色板块的短期或(huò)短线影响并(bìng)不显著，短期(qī)可关(guān)注(zhù)供(gōng)求现状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以及可能(néng)突(tū)发(fā)的(de)风险事件上。“对(duì)有色(sè)而言，投资者更多担(dān)心的(de)是在多空分歧的位(wèi)置和(hé)时间(jiān)节点(diǎn)突发未知(zhī)的风险事(shì)件，从而放(fàng)大了价(jià)格(gé)短线的波(bō)动性，带来持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思