用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点(diǎn)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服(fú文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来(lái)源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(c文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求hǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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