钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的(de)新项目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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