近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。_D是什么意思，_3是什么意思p>

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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