“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大(dà)的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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