在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日(rì身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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