如果要论二(èr)季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创下(xià)了1990年(nián)8月(yuè)3日(rì)以来(lái)的最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可以显示出(chū)日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全(quán)球(qiú)？对(duì)于许多国(guó)际市(shì)场的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进(jìn)一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来(lái)越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一(yī)全(quán)球(qiú)第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不(bù)过，日(rì)股(gǔ)本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没那(nà)么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素(sù)在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经连续第六(liù)周成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去10年最大规模的(de)资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外国(guó)投资者对(duì)日(rì)本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行系统(tǒng)不(bù)稳定(dìng)和(hé)信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎看到了日(rì)本股市(shì)作为(wèi)避(bì)险地(dì)的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给(gěi)人的(de)长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美(měi)元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇(huì)率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日本五大商社的(de)增持，也令不少海外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太(tài)关注(zhù)日本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海外投资者在看到(dào)日本股市的(de)涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其(qí)中(zhōng)的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押注高股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的(de)回报率是在波动(dòng)性远低于(yú)美国科技(jì)股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市(shì)对美国投资者来说应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回归(guī)是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要标志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金(jīn)融和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产生兴趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和(hé)令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么这(zhè)一(yī)次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化(huà)分散(sàn)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命投资的需求，他们又(yòu)为何铁了(le)心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的(de)一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还(hái)源于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业(yè)部(bù)门推动向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多(duō)年的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今年3月(yuè)的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负(fù)债表上(shàng)有(yǒu)净(jìng)现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日本(běn)股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下(xià)推(tuī)进(jìn)经(jīng)营(yíng)并公布改善方案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了(le)力(lì)争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股(gǔ)价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购和积极(jí)压缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划(huà)。不少分析师预计(jì)，到(dào)今年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的(de)回购规模(mó)将(jiāng)进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交易(yì)所这些变(biàn)化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议(yì)之前与(yǔ)股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的(de)事情(qíng)比过去(qù)30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表现的最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他们对提高股(gǔ)本回报(bào)率(lǜ)有着坚(jiān)定(dìng)的态度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依然宽松(sōng)的(de)货币政策和日本(běn)相对稳健的经济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植(zhí)田和(hé)男上月已走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大(dà)规模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和(hé)男依然(rán)强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到(dào)了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰难抉(jué)择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的表现目前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日(rì)本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划和日本(běn)央行(xíng)持续(xù)宽松等(děng)积极因素，日本(běn)这个世界第三(sān)大经济体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济合作与发(fā)展组(zǔ)织(zhī)的(de)经(jīng)济(jì)前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似乎相当不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将增长。以内需为导向的企业(yè)正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行也获得了(le)丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本股市到今(jīn)年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回购(gòu)和估(gū)值仍处于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改善均提(tí)振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的(de)上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命