本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)出后，多(duō)个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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