编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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