金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘(pán)直(zhí)接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收(shōu)盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第(dì)一(yī)只实现资本上市的(de)白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资(zī)金约50亿港元(yuán)，公开发售(shòu)获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，不(bù)知道(dào)是(shì)出(chū)于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投(tóu)资者(zhě)，分别(bié)是(shì)有着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本(běn)分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年(nián)时间(jiān)狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力(lì)提供(gōng)以酱香型(xíng)为主的(de)次(cì)高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国(guó)白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降(jiàng)。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企(qǐ)业(yè)毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接(jiē)原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的(de)广告支出。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但(dàn)仍(réng)然有(yǒu)不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率和“豪(háo)横(héng)”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相关(guān)。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行(xíng)业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省(shěng)外(wài)贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联集(jí)团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正(zhèng)式开启了他的(de)白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代(dài)理权，仅(jǐn)一(yī)年就将(jiāng)川酒王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化(huà)，下游经销商的日(rì)子(zi)越来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五(wǔ)粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代(dài)工(gōng)模式，随后(hòu)，金六(liù)福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足(zú)冲进世界杯，媒体将时(shí)任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢(lú)担(dān)任金(jīn)六福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地说(shuō)“中国人(rén)的(de)福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都(dōu)是(shì)全(quán)国(guó)第(dì)一。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期(qī)一天能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖南知名白侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下(xià)共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投(tóu)资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人民币财(cái)富(fù)位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全(quán)国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集中度看趋(qū)势，真正的(de)高端消费在疫情(qíng)场景中(zhōng)并(bìng)没有太受影(yǐng)响，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域(yù)酒借助消(xiāo)费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季(jì)度上市(shì)公司业绩会出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从(cóng)白(bái)酒供需-库存(cún)周期看趋势，现(xiàn)在(zài)存在(zài)三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和(hé)供需(xū)的矛盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和(hé)地(dì)方酒(jiǔ)厂会产生矛侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块(kuài)钱(qián)以下的(de)价位(wèi)带(dài)，其原因在于(yú)城市化，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农村(cūn)转(zhuǎn)移到城市(shì)后(hòu)，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升级(jí)空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的终端进(jìn)货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗