自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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