财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīn物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖g)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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