一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

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　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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