金(jīn)融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油(y食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思óu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观(guān)察到下(xià)游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季(jì)的(de)因素(sù)，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价格(gé)，产销维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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