今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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