本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　苏州是几线城市呢src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506634.png">

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所苏州是几线城市呢很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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