分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。<1米等于多少mm 1米等于多少厘米/p>

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范1米等于多少mm 1米等于多少厘米流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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