射频芯片领域(yù)面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开(kāi)始(shǐ)寻(xún)求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资(zī)本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位入融资快(kuài)车道(dào)，先后引入了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一(yī)系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示(shì)，由于(yú)智能(néng)手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射频(pín)前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨(jù)头，近年(nián)来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当(dāng)前，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个(gè)知名资方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售，下游应用领域(yù)主要(yào)包括智(zhì)能(néng)手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损(sǔn)持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于(yú)持续进行高额研发投(tóu)入(rù)；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛(máo)利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公司的综合毛(máo)利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的(de)情况(kuàng)下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公开信息(xī)显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，尤其是(shì)冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三轮融(róng)资，众多知名资(zī)方，包括大基金(jīn)二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入了慧(huì)智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招股书(shū)，截(jié)至(zhì)IPO前，大基(jī)金二(èr)期、广发信德(dé)以及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据(jù)显(xiǎn)示，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续(xù)加注的红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入来自(zì)于手(shǒu)机(jī)领域(yù)。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能手机(jī)未(wèi)来增速持续放缓的(de)预期，也让资(zī)本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端(duān)市场规(guī)模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来，由于智(zhì)能手机的温和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前(qián)端(duān)的市场(chǎng)年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击(jī)入股的(de)射(shè)频龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破(pò)发的(de)行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局(jú)，由于入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进一步压(yā)低了(le)自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生(shēng)存和(hé)竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商的(de)关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯(xīn)片厂商宣布(bù)完(wán)成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数(shù)据是(shì)近50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片(piàn)测设中心建(jiàn)设(shè)、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研(yán)发中心建(jiàn)设以及(jí)补(bǔ)充流动资金。具(jù)体(tǐ)战略(lüè)规(guī)划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的市(shì)场(chǎng)地位，增加头部客户(hù)的市(shì)场份额；技术(shù)上(shàng)跟进(jìn)射(shè)频前端技术迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤(lǜ)波器(qì)、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位