周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总(zǒng)体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌(diē)，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流(liú)向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带(dài)动(dòng)大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号p>

　　从资(z2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ī)金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要(yào)求，可能(néng)会(huì)受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金(jīn)融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号chí)续(xù)修(xiū)复。保险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运行总体回升有望将促进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力(lì)市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出(chū)台。

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