自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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