今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此(c兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养(y兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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