今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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