“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行(xíng)业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近(jìn)期(qī)内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全(quán)面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多(duō)。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压(yā)力，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽(qì)车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一(yī)方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的(de)数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的(de)情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在(zài)需(xū)求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货(huò)端(duān)构成压小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气(qì)端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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