5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实体经济(jì)所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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