踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的(de)基本(běn)面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开了(le)锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全年共实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六(liù)零全资子(zi)公司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应(yīng)的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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