财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(cì)调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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