北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十认真地还是认真的写作业，认真的与认真地分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公认真地还是认真的写作业，认真的与认真地司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲(f认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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