近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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