在华(huá)尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等对经济(jì)敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基(jī)本(běn)消费品等在经济(jì)低迷(mí)时期被视(shì)为具(jù)有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空的对(duì)冲(chōng)基(jī沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来(lái)的(de)最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周期的起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领(lǐng)域(yù)的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去年沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储有能力(lì)通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱动(dòng)策略(lüè)形成(chéng)了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司(sī)近几个月(yuè)增(zēng)加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投资者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区(qū)间的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能(néng)可能会限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售可能(néng)会(huì)促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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