投资(zī)者除了关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主题(tí)的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达39现实中真的可以把人玩坏吗7.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金(jīn)提(tí)前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日(rì)盘(pán)中，该公(gōng)司股(gǔ)价最高达到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值(zhí)一度突破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘，其股价(jià)回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但依旧有望再(zài)次突破万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面的工作(zuò)正(zhèng)在(zài)改变全球大型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带来深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对于AI行情的关(guān)注(zhù)热(rè)情也(yě)是持续(xù)高涨。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内(nèi)容(róng)生成）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便(biàn)是(shì)传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局(jú)英(yīng)伟达或相(xiāng)关概(gài)念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟达概念股，该软件信息显示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方面(miàn)有业务上的(de)合(hé)作。从公募(mù)基金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英伟达公(gōng)司股票的公(gōng)募(mù)基(jī)金主要集中(zhōng)在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规(guī)模最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓(cāng)股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家全(quán)球科技公(gōng)司(sī)。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型基金(jīn)中，持有(yǒu)英伟达且规模最(zuì)高(gāo)的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季(jì)度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第(dì)二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积(jī)电、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科(kē)技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记者(zhě)，国内(nèi)AI投资的热潮与微(wēi)软(ruǎn)、英伟达(dá)等美(měi)股科技股(gǔ)年初(chū)至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域(yù)史上规模最(zuì)大的一笔投资。作为一(yī)站式解(jiě)决方案的提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司是今年AI概(gài)念热潮中的(de)另(lìng)一大赢(yíng)家(jiā)，该公司今(jīn)年(nián)一(yī)季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据(jù)中(zhōng)心业务的营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟(wěi)达(dá)和微软在内的(de)众多美(měi)股(gǔ)科技股(gǔ)公司是其关注的(de)焦点。

　　“从(cóng)目前的(de)产业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新的突破口。能(néng)够(gòu)率先(xiān)建立(lì)起良好商(shāng)业模式(shì)的(de)公司(sī)与掌握AI应用(yòng)核心(xīn)竞争力的公(gōng)司将会成(chéng)为未来最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他(tā)们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看(kàn)起来很美好，但实(shí)际投(tóu)资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体行业一季度(dù)整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据(jù)的跟踪(zōng)，目前全球(qiú)半(bàn)导体产业整体仍处于(yú)主动去库存阶(jiē)段，行(xíng)业(yè)并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面(miàn)支撑的情况下(xià)，4月中旬以(yǐ)来半导体重回(huí)弱(ruò)势。最近两周，半导体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也很难(nán)说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首席分析(xī)师秦洪告(gào)诉记者：“半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的现实中真的可以把人玩坏吗(de)产能扩张信息就(jiù)是最好的例证(zhèng)。而(ér)从(cóng)未来(lái)的(de)一段时间来(lái)看，AI产业(yè)发(fā)展仍(réng)然是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归的规律永不变(biàn)色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时(shí)买(mǎi)入，而(ér)是需要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一(yī)定程度后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等因素。在具体投资的(de)时候要选择(zé)掌握核(hé)心技术、真正具有核(hé)心竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也(yě)要以合适的价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了(le)景气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做好分散配置，不要将资金全押(yā)一个赛(sài)道。

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