“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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